Οι αγορές αρχίζουν να αποτιμούν την έξοδο της Ελλάδας από την ευρωζώνη, τονίζει σε report η Deutsche Bank. Όπως αναφέρει στο report η γερμανική τράπεζα, αν και τελευταία το επίκεντρο στην ευρωζώνη έχει στραφεί προς τη βιωσιμότητα της Ιταλίας και της Ισπανίας, ένας άλλος κίνδυνος έχει αρχίσει να συζητιέται όλο και πιο ανοιχτά, η πιθανότητα διάσπασης της ευρωζώνης. «Η θέση μας είναι ότι μια τέτοια έκβαση θα έχει σημαντικές παγκόσμιες συστημικές επιπτώσεις. Εξάλλου, το βασικό μας σενάριο παραμένει πως ένα τέτοιο ενδεχόμενο (διάσπαση της ευρωζώνης) δεν θα πραγματοποιηθεί», αναφέρεται στην ανάλυση. Όπως σχολιάζεται, μια κάπως ατελή προσπάθεια αξιολόγησης της αποτίμησης των αγορών για μερική διάσπαση του ευρώ, θα ήταν να συγκρίνει κανείς πώς διαπραγματεύονται τα ελληνικά ομόλογα που υπόκεινται στο αγγλικό δίκαιο, σε σχέση με αυτά που υπόκεινται στο ελληνικό. «Εάν οι αγορές πιστεύουν πως η Ελλάδα θα βγει από το ευρώ, τότε τα ελληνικά κρατικά ομόλογα που υπόκεινται στο διεθνές δίκαιο θα πρέπει να διαπραγματεύονται με premium έναντι των ομολόγων που υπόκεινται στο ελληνικό δίκαιο, το οποίο έχει συμβεί», Ως εκ τούτου, επιπρόσθετα με τα μέτρα που έχουν ληφθεί για να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση των ιταλικών και ισπανικών αγορών ομολόγων, όπως οι χθεσινές αποφάσεις της ΕΚΤ και αυτές που πιθανώς θα προκύψουν από τη σύνοδο, θα πρέπει να ληφθούν μέτρα που θα μειώνουν το ποσοστό προεξόφλησης μιας διάσπασης της ευρωζώνης. Το πιο προφανές βήμα που βοηθάει στη σταθεροποίηση των αγορών κρατικών ομολόγων, θα ήταν για την ΕΚΤ να χρησιμοποιήσει πιο αποδοτικά τον ισολογισμό της, προχωρώντας σε επιθετικές αγορές ομολόγων, καταλήγοντας ωστόσο σε βραχυπρόθεσμα short covering του ευρώ.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου